Выступление Джанет Йеллен дало инвесторам четко понять, что количество изменений ключевой ставки таки действительно пересмотрено в меньшую сторону. Инвесторы всех рынков тут же отреагировали на данную риторику: доллар США ушел вниз, иена пошла в рост, фондовые индексы США закрылись ростом, нефть также показала рост.
Выступление главы ФРС было чуть ли не самым ожидаемым событием этой недели. Несмотря на очевидность того, что 4-х поднятий ставки не будет, инвесторы не торопились выводить деньги из американской валюты. В своем выступлении Джанет Йеллен четко определила риски для экономики и инфляции, окончательно убедив трейдеров в том, в каком направлении будет направлен тренд монетарной политики в этом году:
- риски для экономики: темп роста мировой экономики, перспективы товарно-сырьевых рынков (главным образом нефти);
- для инфляции: повторное падение цен на сырье, рост доллара США, снижение уровня инфляционных ожиданий.
Учитывая, что рост мировой экономики в глобальном понимании снизился, нефть рискует уйти вниз (что США не выгодно), инвесторы сделали вывод, что в ближайшее время укрепление доллара США не предвидится. Также стало понятно, что ФРС по аналогии с Банком Японии и ЕЦБ хочет увидеть легкий рост инфляции, а, как известно, изменение ключевой ставки — один из главных инструментов управлением цен. Следовательно, ФРС повременит с укреплением доллара.
Отдельную часть выступления глава ФРС посвятила рынку труда США. Первые месяцы статистические показатели были несколько смешанными и не имели четкой тенденции к росту или снижению:
- с одной стороны, с начала года ежемесячно появляется в среднем 230 тыс. новых рабочих мест в месяц, потребительские расходы растут, что говорит о росте благосостояния населения и экономики США в целом;
- с другой стороны, экспорт показал не лучшую динамику из-за укрепления доллара по отношению к другим мировым валютам. А энергетический сектор и вовсе показал рецессию — снижение цен на нефть привело к масштабным увольнениям.
В ближайшее время глава ФРС ожидает от рынка труда положительных новостей: сокращения уровня безработицы, которая снизилась с 5,5% до 4,9% (февраль к февралю, данное значение находится в рамках утвержденной ФРС мартовской программой).
Запланированный уровень инфляции в США предполагается на уровне 2%, но достичь его будет не так просто, предполагает Джанет Йеллен.
Таким образом, вместо запланированных 4-х поднятий в 2016-м году изменение ключевой ставки произойдет лишь дважды. Причем, год только начался, и неизвестно, какие еще сюрпризы преподнесет миру глобальная экономика. А значит ФРС еще запросто может изменить свое мнение как в одну, так и в другую сторону. Первое поднятие ожидается не ранее второго полугодия.
Изменение ключевой ставки: как отреагировали рынки
Практически все рынки мира тут же отреагировали на сообщение главы ФРС. Индекс доллара США упал на 1%, сама американская валюта просела по отношению к иене на 0,3%, по отношению к евро подешевела с 1,1303 до 1,1298. Подрос британский фунт, который уже достиг дна и понемногу идет вверх.
Фондовые индексы США показали положительную динамику, тогда как государственные облигации ушли вниз.
Золото вернулось на уровень 1 245,20 дол. США, подорожав более чем на 25 дол. США, нефть также развернулась в рост, хотя незначительно: баррель эталонной нефти стоит 39,44 дол. США. Впрочем, на нефть также повлияли данные о растущих запасах нефти в США.
